据国金证券近期研究分析，国家能源局近日公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果：一并3921个合计22．8GW项目划入2019年国家竞价补贴范围。同时，能源局得出了年内可竣工并网装机容量40－45GW的预测提示。一、指标规模合乎预期本次竞价共计4338个项目合计24．56GW参予申报，最后经审查划入竞价补贴范围的规模超过22．79GW，通过率高达93％，合乎市场预期。
且没能通过审查的项目皆为申报电价多达指导价、反复申报、申报容量与消纳文件不完全一致、设施文件不完善等“低级错误”。此前市场预期竞价结果公布时间为“7月中旬”，本次实际公布时间额超强预期，能源局需要在短短10天内已完成数千个项目的资料审查工作，实属高效。
此外，能源局具体得出了2019年国内竣工并网项目规模的预测提示也科首次，且规模略高于近期市场预期，将对平稳产业和资本市场预期起着大力起到。二、项目电价降幅显著根据能源局透露的数据，本次竞价结果I－III类资源区普通电站电价较指导价平均值降幅0．072、0．091元／kWh，分布式电站电价平均值降幅0．047－0．068元／kWh，竞价机制减少补贴强度的效果显著。
首批竞价项目最后划入补贴的项目主要集中于在III类资源区（装机量占到比79％），I、II类资源区由于市场环境监测为红色或消纳能力严重不足等原因申报较较少，个别省因电网消纳能力受限，或在专责考虑到风电和光伏发电平价项目的情况下没的组织申报，消纳能力已沦为光伏发展核心要素。随着“配额制”政策实行、特高压及绿在电力物联网等建设水平提高、蓝证交易减少发电收益等措施的实行，预计未来我国光伏电站投资积极性和电网终端消纳能力将进一步提高。三、预计全年装机量40GW上下本次划入补贴规模的22．8GW项目对应的年补贴规模大约17亿元，平均值补贴强度大约7．5分／度，略高于此前预期的5－7分／度。比较理性的申报电价（补贴强度），融合近期开始显著走低的电池组件价格，将有助今年竞价项目在年内构建较高的并网完成率，我们预计年内应最少需要已完成15GW以上，融合下半年待建的户用3GW＋、贫困地区2－3GW、基地类项目2－3GW、平价及无补贴分布式项目3－4GW，下半年国内追加装机未来将会超过25－30GW（其中预计第三季度10GW左右、第四季度15GW＋），全年40GW上下。
竞价申报启动时间晚、时间凸，造成申报规模高于预期，补贴并未足额用完了，预计明年情况将有明显改善。本次能源局还尤其认为“国家将在今年工作的基础上，总结经验，更进一步完备工作机制，维持政策的连续性、稳定性，提前谋划、尽早决定明年竞价涉及工作。”我们预计明年的补贴额度和政策机制落地时间将明显早于于今年，从而为明年的国内光伏建设建构更佳的条件，我们预期2020年国内追加装机规模未来将会上看50GW。
四、投资建议竞价指标高效落地令其行业年内最后的不确定性以求避免，近期板块调整也基本消化7月国内市场需求小真空造成的产品价格波动带给的乐观情绪，申明板块引荐：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特玻璃、大全新能源等。风险提醒竞价项目建设工程进度不及预期，国际贸易环境好转。
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